周一，英特爾首席執(zhí)行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在上任不到四年后突然決定退休。不過(guò)，這是官方的說(shuō)法。幾個(gè)小時(shí)后，路透社、彭博社和紐約時(shí)報(bào)就給出了不一樣的結(jié)論：董事會(huì)把他趕了出去。 

帕特·基辛格

　　三年半前，基辛格宣布了一項(xiàng)雄心勃勃的計(jì)劃，要在四年內(nèi)扭轉(zhuǎn)這家陷入困境的芯片制造商的局面——現(xiàn)在，據(jù)報(bào)道，他在完成計(jì)劃之前就被趕出了公司。事情發(fā)生得太突然，以至于英特爾沒(méi)有選好繼任者，而且事情發(fā)生得如此徹底，基辛格甚至不會(huì)繼續(xù)擔(dān)任顧問(wèn)。他徹底地跟英特爾告別了。

　　英特爾多年來(lái)一直處于混亂狀態(tài)。它錯(cuò)過(guò)了智能手機(jī)革命，其芯片的質(zhì)量控制問(wèn)題不斷，失去了像蘋(píng)果這樣的客戶(hù)，現(xiàn)在也面臨著錯(cuò)過(guò)人工智能（AI）浪潮的風(fēng)險(xiǎn)。

人們最初對(duì)基辛格滿(mǎn)懷信心 

　　人們最初對(duì)基辛格充滿(mǎn)期待，他曾為英特爾流血流汗。基辛格于18歲時(shí)加入公司，從1979年到2009年在公司工作了30年，然后在2021年返回領(lǐng)導(dǎo)公司。即使是一些因基辛格裁員離開(kāi)英特爾的人也表示，他們相信他是這份工作的合適人選。他們相信他讓英特爾重新獲得芯片領(lǐng)導(dǎo)地位的戰(zhàn)略，他們喜歡他自己就是一名工程師的身份，他們也喜歡他在那里解決前任CEO留下（或忽視）的長(zhǎng)期技術(shù)問(wèn)題。

　　還記得1989年英特爾的旗艦CPU 486嗎？那是第一款擁有超過(guò)一百萬(wàn)個(gè)晶體管的x86芯片，基辛格是首席架構(gòu)師。后來(lái)，他成為了英特爾的首位CTO（首席技術(shù)官），幫助推動(dòng)了USB和Wi-Fi等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)以及英特爾芯片設(shè)計(jì)。

　　在基辛格接任CEO這個(gè)職位之前，英特爾的情況不太好。當(dāng)時(shí)英特爾經(jīng)歷了錯(cuò)誤的押注，多代芯片延遲及質(zhì)量問(wèn)題，蘋(píng)果決定放棄英特爾，轉(zhuǎn)而使用自家基于Arm的芯片——這后來(lái)被證明是一個(gè)好的決定。

蘋(píng)果自研芯片

　　英特爾此前也有過(guò)失誤：該公司長(zhǎng)期以來(lái)一直后悔沒(méi)有將英特爾芯片植入iPhone，并且在為Android手機(jī)制造芯片方面也未能成功執(zhí)行?？梢哉f(shuō)，它錯(cuò)過(guò)了整個(gè)移動(dòng)革命。

基辛格雄心勃勃的目標(biāo)

　　從某種程度上說(shuō)，英特爾現(xiàn)在的局面都?xì)w結(jié)于糾正一個(gè)錯(cuò)誤，即最糟糕的賭注——英特爾資助了一項(xiàng)技術(shù)，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用這項(xiàng)技術(shù)領(lǐng)先。

　　十多年前，英特爾斥資數(shù)十億美元投資于荷蘭跨國(guó)企業(yè)ASML，如今它已成為芯片領(lǐng)域最重要的公司之一。它是是世界上唯一一家能夠制造制造最先進(jìn)芯片所需的高度復(fù)雜機(jī)器——EUV光刻機(jī)的公司，這些機(jī)器可以發(fā)出非常緊湊波長(zhǎng)的紫外線(xiàn)，以高效地在硅片上雕刻電路，這一過(guò)程被稱(chēng)為EUV。

　　英特爾最初對(duì)這項(xiàng)技術(shù)充滿(mǎn)信心，甚至投資了41億美元入股這家公司，但后來(lái)決定不訂購(gòu)這些昂貴的機(jī)器。然而，臺(tái)積電卻下了訂單，并最終成為無(wú)可爭(zhēng)議的硅制造領(lǐng)導(dǎo)者，生產(chǎn)了世界上超過(guò)90%的“尖端邏輯芯片”。三星也訂購(gòu)了這些機(jī)器。

　　在2022年的采訪(fǎng)中，基辛格毫不避諱地稱(chēng)英特爾的選擇是“一個(gè)根本性的錯(cuò)誤”。“我們押錯(cuò)了注。我們能有多愚蠢？”

　　因此，基辛格決定擁抱EUV，同時(shí)給其技術(shù)部門(mén)一張空白支票，以超越臺(tái)積電。 “你們的預(yù)算無(wú)上限，四年內(nèi)要交付五個(gè)節(jié)點(diǎn)。我們將重新奪回?zé)o可爭(zhēng)議的工藝領(lǐng)導(dǎo)地位。”

四年五個(gè)節(jié)點(diǎn)

　　基辛格還希望建立大規(guī)模生產(chǎn)這些芯片的能力，在美國(guó)投資數(shù)十甚至數(shù)千億美元建設(shè)新工廠(chǎng)，最終向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供其芯片制造服務(wù)，以確保這些工廠(chǎng)的業(yè)務(wù)。

　　從那時(shí)起，“四年五個(gè)節(jié)點(diǎn)”就是英特爾的口號(hào)。從字面上看，這意味著基辛格承諾他的公司將在短短四年內(nèi)推出五代不同的產(chǎn)品，每一代產(chǎn)品的晶體管尺寸都比上一代更小。如果你聽(tīng)說(shuō)過(guò)摩爾定律，就會(huì)知道縮小電路以容納更多晶體管是芯片改進(jìn)的關(guān)鍵方法之一，但歷史上，英特爾通常每?jī)赡瓴趴s小一次其芯片尺寸——這被稱(chēng)為“tick-tock”發(fā)布周期。在四年內(nèi)進(jìn)行五次縮小被視為極其“雄心勃勃”的目標(biāo)。

　　更重要的是，基辛格不僅承諾要迎頭趕上，他還承諾到他四年計(jì)劃的終點(diǎn)，即2025年，英特爾將再次在硅技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)先。

英特爾陷入困境

　　英特爾一直“按計(jì)劃”在四年內(nèi)交付五個(gè)節(jié)點(diǎn)，但這是以驚人的代價(jià)換來(lái)的——字面上數(shù)十億美元的資金投入到代工廠(chǎng)，英特爾在此過(guò)程中多次失誤，公司市值減半（以股價(jià)衡量），還有士氣下降。

　　“過(guò)去兩年的裁員完全摧毀了士氣。你挺過(guò)一輪，然后你不知道是否會(huì)在接下來(lái)的3-6個(gè)月中被淘汰。這種心理壓力使人們只會(huì)做最低限度的工作，變得冷漠，最終離開(kāi)，”一位英特爾的前員工表示。（8月份，英特爾宣布將裁員超過(guò)15000名員工，并停止所有非必要工作。）

英特爾計(jì)劃裁超15000人

　　盡管英特爾的核心業(yè)務(wù)仍然獨(dú)立盈利，但收入已經(jīng)下降——兩名前員工指出，英特爾在為未來(lái)的代工廠(chǎng)業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備時(shí)花費(fèi)過(guò)多，同時(shí)削減了當(dāng)前出貨產(chǎn)品的成本。特別是，其中一人聲稱(chēng)，英特爾的Meteor Lake和Arrow Lake CPU原本應(yīng)該有一個(gè)特殊的“Adamantine”緩存，這本可以幫助他們擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：“這將顯著提高競(jìng)爭(zhēng)力，足以擊敗Zen 5，但由于成本原因被削減。”

　　與此同時(shí)，目前尚不清楚英特爾是否真正處于芯片領(lǐng)先地位，特別是現(xiàn)在“領(lǐng)先”的概念已經(jīng)轉(zhuǎn)向英特爾沒(méi)有準(zhǔn)備好的地方。英偉達(dá)憑借人工智能浪潮成為全球最有價(jià)值的公司， AMD也緊隨英偉達(dá)的腳步，但英特爾自己的Gaudi人工智能加速器甚至無(wú)法滿(mǎn)足基辛格降低后的一年5億美元的收入承諾。

　　在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將資金集中在GPU而非CPU的環(huán)境下，對(duì)于英特爾來(lái)說(shuō)，盡管它花費(fèi)了多年時(shí)間試圖獲得圖形領(lǐng)域的真正實(shí)力，但現(xiàn)在卻沒(méi)有取得任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這是一個(gè)糟糕的時(shí)機(jī)。“在你急需這些收入來(lái)推動(dòng)這一極其昂貴的戰(zhàn)略的時(shí)候，它卻從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中奪走了收入，”一位前內(nèi)部人士稱(chēng)。

　　英特爾作為領(lǐng)導(dǎo)者的形象也因?yàn)橐韵率聦?shí)而受損：兩代桌面CPU被發(fā)現(xiàn)容易受到永久性損害，其最新的桌面處理器存在性能問(wèn)題；微軟效仿蘋(píng)果放棄英特爾芯片用于其最新的消費(fèi)設(shè)備，并專(zhuān)門(mén)與高通合作推出了Copilot+PC計(jì)劃。

微軟發(fā)布Copilot+PC

　　盡管英特爾全面改革的Lunar Lake筆記本電腦芯片看起來(lái)頗有競(jìng)爭(zhēng)力，似乎讓公司趕上了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但最終英特爾透露這些芯片在財(cái)務(wù)上是個(gè)錯(cuò)誤，這是一次性的產(chǎn)品，過(guò)度依賴(lài)了包括英特爾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電在內(nèi)的外部合作伙伴。

　　即使我們談?wù)摰氖枪杓夹g(shù)工藝，而不是整個(gè)產(chǎn)品，當(dāng)英特爾最重要的“18A”工藝明年上市時(shí)，它可能也無(wú)法擊敗臺(tái)積電?！都~約時(shí)報(bào)》在一篇關(guān)于基辛格離職的報(bào)道中這樣說(shuō)道。

　　一位了解英特爾進(jìn)展情況的芯片行業(yè)人士表示，英特爾最近告知一些客戶(hù)，其最先進(jìn)的制造工藝（稱(chēng)為18a和16a）遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于臺(tái)積電。該人士表示，臺(tái)積電生產(chǎn)的30%的尖端芯片（即2納米芯片）沒(méi)有任何缺陷，而英特爾的新工藝生產(chǎn)的18a芯片中，只有不到10%沒(méi)有缺陷。

　　而且，這并不是第一次有報(bào)告暗示18A可能尚未準(zhǔn)備好。

英特爾再次錯(cuò)過(guò)AI浪潮

　　英特爾沒(méi)預(yù)見(jiàn)到人工智能的未來(lái)嗎？為什么沒(méi)抓住AI浪潮？

　　確實(shí)如此，但它本可以抓住這波浪潮。Moor Insights & Strategy首席分析師Patrick Moorhead表示，“他們收購(gòu)了一些非常優(yōu)秀的公司，他們?yōu)楦咝阅苡?jì)算打造了一個(gè)名為Ponte Vecchio的GPU，”但Ponte Vecchio是為浮點(diǎn)運(yùn)算設(shè)計(jì)的，這對(duì)于推動(dòng)當(dāng)今生成式AI熱潮的大型語(yǔ)言模型來(lái)說(shuō)沒(méi)有用處，他解釋說(shuō)。“市場(chǎng)轉(zhuǎn)向了低精度TOPS。”

　　“AMD能夠迅速重新設(shè)計(jì)他們的產(chǎn)品和架構(gòu)，但英特爾做不到，這就是問(wèn)題所在，”Moorhead說(shuō)。“我認(rèn)為這不是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。”一位前內(nèi)部人士還表示，英特爾長(zhǎng)期以來(lái)一直在進(jìn)行收購(gòu)，但未能正確整合到更大的公司中，尤其是Nervana這家公司，它正在開(kāi)發(fā)推理和訓(xùn)練芯片以與Nvidia競(jìng)爭(zhēng)，但在嘗試中被扼殺了。

　　盡管Moorhead表示英特爾作為一家公司并沒(méi)有什么“問(wèn)題”，但在人工智能領(lǐng)域的前景對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)非常糟糕。“當(dāng)英偉達(dá)的市值大幅上升，AMD也表現(xiàn)出色時(shí)，你的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)怎么會(huì)萎縮呢？”雖然英特爾確實(shí)正在開(kāi)發(fā)其他AI產(chǎn)品，預(yù)計(jì)Falcon Shores將于2025年推出，但看起來(lái)英特爾在AI領(lǐng)域錯(cuò)失了很多機(jī)會(huì)，就像多年前它錯(cuò)過(guò)移動(dòng)市場(chǎng)一樣。

董事會(huì)對(duì)基辛格失望

　　為什么現(xiàn)在驅(qū)逐基辛格？目前尚不清楚，但接受路透社、彭博社和紐約時(shí)報(bào)采訪(fǎng)的消息人士均表示，董事會(huì)對(duì)他的計(jì)劃失去了信心：“董事們認(rèn)為基辛格扭轉(zhuǎn)英特爾成本高昂且雄心勃勃的計(jì)劃并未奏效，而且變革的進(jìn)展不夠快”“董事會(huì)對(duì)帕特·基辛格扭轉(zhuǎn)這家標(biāo)志性芯片制造商的計(jì)劃失去信心后，他被迫辭職”“英特爾董事會(huì)得出的結(jié)論是，基辛格先生扭轉(zhuǎn)這家標(biāo)志性半導(dǎo)體制造商的計(jì)劃未能足夠快地取得成果，因此必須離職”......

　此外，彭博社還提到了對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)：在上周的會(huì)議上，基辛格面臨的擔(dān)憂(yōu)集中在缺乏能夠贏得市場(chǎng)的產(chǎn)品上——董事會(huì)認(rèn)為，在推動(dòng)英特爾轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄖ菩酒圃焐痰倪^(guò)程中，這一點(diǎn)被忽視了。

　　可能是公司的財(cái)務(wù)狀況終于到了無(wú)法忽視的地步：2023年底，英特爾整體仍盈利27億美元，但在2024年第一季度虧損了4.37億美元，第二季度虧損16億美元，第三季度更是虧損了驚人的166億美元，創(chuàng)下歷史最差記錄，盡管大部分虧損是由于重組費(fèi)用。2024年第二季度的財(cái)務(wù)結(jié)果和預(yù)測(cè)被認(rèn)為出乎意料地糟糕，即便是裁員也未能安撫投資者：股價(jià)在一天內(nèi)下跌了26%。

英特爾股價(jià)暴跌26%

　　英特爾虧損和裁員后，公眾的監(jiān)督也有所加強(qiáng)：《紐約時(shí)報(bào)》和路透社最近也發(fā)表了質(zhì)疑基辛格領(lǐng)導(dǎo)力的大篇幅文章，標(biāo)題分別為“白宮對(duì)英特爾下大注。它會(huì)適得其反嗎？”和“在英特爾內(nèi)部，CEO帕特·基辛格搞砸了美國(guó)標(biāo)志性企業(yè)的復(fù)興。”英特爾還面臨著幾起投資者對(duì)其先前預(yù)測(cè)的訴訟。

　　Moorhead和一位前內(nèi)部人士告訴透露，投資者（以及董事會(huì)）可能失去信心的一個(gè)原因是基辛格過(guò)早地錯(cuò)誤地“預(yù)測(cè)了最糟糕的情況”，這讓投資者感到困惑，就像英特爾在2022年宣布的緊縮期導(dǎo)致了薪資削減和凍結(jié)，以保住一些工作崗位，然后在2024年還是進(jìn)行了裁員。

　　但Moorhead和Creative Strategies分析師Ben Bajarin都認(rèn)為基辛格的離開(kāi)是如此突然， “董事會(huì)一定做出了一個(gè)他不會(huì)留下來(lái)的決定，”Moorhead稱(chēng)。

　　他的直覺(jué)是：英特爾的董事會(huì)可能想要完全分拆其代工廠(chǎng)業(yè)務(wù)，而不僅僅是基辛格已經(jīng)宣布的拆分，將英特爾變成一個(gè)僅僅設(shè)計(jì)芯片的公司，就像它的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣。

英特爾的前景渺茫

　　英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD就是先例——2008年，AMD通過(guò)將其制造業(yè)務(wù)剝離給一家名為GlobalFoundries的公司，成為一家“無(wú)晶圓廠(chǎng)”芯片制造商。據(jù)報(bào)道，GlobalFoundries最初為AMD服務(wù)，現(xiàn)在已成為全球第三大芯片代工廠(chǎng)。值得一提的是，英特爾在2021年曾將GlobalFoundries視為可能的收購(gòu)目標(biāo)。

　　但英特爾無(wú)法輕易剝離自己的代工廠(chǎng)，尤其是現(xiàn)在它從美國(guó)政府獲得了近80億美元的CHIPS和科學(xué)法案資助。這筆錢(qián)不僅使英特爾在未來(lái)五年內(nèi)無(wú)法進(jìn)行股票回購(gòu)，而且還特別要求美國(guó)商務(wù)部對(duì)任何控制權(quán)變更進(jìn)行監(jiān)督。如果有任何情況導(dǎo)致英特爾在新公司中的股權(quán)低于50.1%或失去投票權(quán)，而商務(wù)部希望確保英特爾仍能履行其在美國(guó)的生產(chǎn)承諾。這可能會(huì)使得完全剝離變得困難。

　　“英特爾代工廠(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況如此具有挑戰(zhàn)性，以至于我不知道如果沒(méi)有大量現(xiàn)金注入，英特爾將如何能進(jìn)行分拆，”Bajarin寫(xiě)道。