小馬智行日前通過港交所上市聆訊，即將踏入港股市場。

2024年11月，小馬智行以“PONY”為股票代碼登陸納斯達克；不到一年，公司再落關(guān)鍵一子。10月14日，小馬智行港股上市備案通過中國證監(jiān)會審批，擬發(fā)行不超過1.02億股普通股赴港上市，標志著其“美股+港股”雙主場戰(zhàn)略邁出第二步，全球化資本布局進一步完善。

小馬智行于2016年成立，為全球市場提供出行和物流領(lǐng)域的自動駕駛技術(shù)和解決方案。基于世界模型™（PonyWorld）和虛擬司機™（Virtual Driver）的技術(shù)核心，其現(xiàn)已布局自動駕駛出行服務(wù)（Robotaxi）、自動駕駛卡車物流（Robotruck）、技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)三大業(yè)務(wù)。目前小馬智行自動駕駛路測總里程累計突破5500萬公里。

招股書顯示，公司近年來營收規(guī)模持續(xù)擴大，自2022年起保持穩(wěn)健增長。尤其在2025年上半年，業(yè)績增速顯著提升，實現(xiàn)營業(yè)收入3543萬美元（約合人民幣2.54億元），同比增長43.3%，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。

作為核心業(yè)務(wù)的Robotaxi板塊表現(xiàn)尤為亮眼，2025年上半年收入達325.6萬美元（約合人民幣2332萬元），同比增長178.8%。乘客車費收入在2025年第一季度和第二季度分別實現(xiàn)約800%和超300%的同比增長，顯示出該業(yè)務(wù)商業(yè)化進程的持續(xù)提速。

自2018年底推出中國首個Robotaxi服務(wù)以來，小馬智行現(xiàn)已成為唯一在四大一線城市（北京、上海、廣州、深圳）開展全無人Robotaxi收費運營的企業(yè)，運營總面積超2000平方公里。截至目前，小馬智行（PonyPilot）APP注冊用戶突破50萬。

2025年4月，小馬智行發(fā)布了與豐田、北汽、廣汽合作打造的三款搭載第七代自動駕駛系統(tǒng)的Robotaxi車型，不到半年時間里，已陸續(xù)通過多地嚴苛的智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢驗標準與測試要求。目前，多款第七代車型已獲北京、上海、廣州、深圳的L4級自動駕駛測試許可，累計公開道路測試里程突破350萬公里。

隨著車型準入與測試進程的加快，小馬智行Robotaxi車隊規(guī)模也持續(xù)攀升，目前車輛總數(shù)已突破680臺，預(yù)計到年底將超過1000臺。在規(guī)模效應(yīng)的推動下，其單車運營效率也提升。2025年1月至最后截止日期，Robotaxi單車單日平均收入已較2024年全年平均水平實現(xiàn)翻倍，且目前仍延續(xù)強勁勢頭，持續(xù)攀升。

基于在國內(nèi)市場建立的成熟運營體系，小馬智行在2025年顯著加快了全球化步伐，其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已輻射至亞洲、歐洲、美洲及中東地區(qū)的八個國家，并已成功獲得其中六個國家的Robotaxi測試許可。

在中東，小馬智行首批Robotaxi車輛已在迪拜開啟路測，并攜手卡塔爾國家運輸公司在首都多哈成功開展Robotaxi公開路測；在歐洲，其與當?shù)刂匾髽I(yè)Emile Weber集團合作，于盧森堡開啟路測；在亞洲，小馬智行與新加坡最大的交通運營服務(wù)商康福德高聯(lián)合部署自動駕駛服務(wù)，并已于今年初在韓國首爾啟動路測。

全球長線資金也用實際行動為小馬智行投票。自美股上市以來，小馬智行已在公開市場吸引了包括柏基投資（Baillie Gifford）、公爵資本（Baron Capital）、方舟投資（ARK Invest）、威靈頓資產(chǎn)管理（Wellington Management）、富達投資（Fidelity Management & Research）在內(nèi)的多家知名機構(gòu)買入。

此番通過聆訊，標志著其回港上市終局在望。分析認為，成功掛牌后，公司將構(gòu)建起“美+港”雙重主要上市架構(gòu)，此舉不僅能提升流動性，更為其納入港股通、引入內(nèi)地活水鋪平道路，為業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁└鼜娰Y本助力。